Für den Emittenten liegt ein Vorteil von Hybridanleihen darin begründet, dass diese beispielsweise von Ratingagenturen oder Banken bei der Bonitätsbeurteilung als Eigenkapital berücksichtigt werden, wenn diese bestimmte Kriterien erfüllen. Dies ist für Unternehmen wichtig, weil eine Bonitätsverbesserung eine Vergünstigung der Refinanzierung ermöglichen kann. Neben diesem Merkmal, das bei allen Unternehmen greift, haben speziell Banken Hybridanleihen mit dem Ziel ausgegeben, eine Erhöhung des bankenaufsichtsrechtlichen Eigenkapitals zu erreichen. Bei Banken beeinflusst die Höhe des bankenaufsichtsrechtlichen Eigenkapitals die Höhe der Risiken die ein Institut eingehen darf und damit das mögliche Geschäftsvolumen. Diese Berücksichtigung der Hybridanleihen als Eigenkapital ist im Allgemeinen der Beweggrund vieler Emittenten für die Ausgabe dieser Finanzinstrumente und stellt damit den bedeutendsten Vorteil dar.

Ein weiterer Vorteil für Emittenten besteht darin, dass Hybridanleihen eine zeitlich begrenzte Eigenkapitalerhöhung ermöglichen. Die zeitliche Begrenzung wird typischerweise durch ein Kündigungsrecht des Emittenten erreicht. Er kann dadurch im Allgemeinen an vertraglich festgelegten Zeitpunkten selbst entscheiden, ob das durch die Hybridanleihen zur Verfügung gestellte Eigenkapital beibehalten oder zurückgezahlt werden soll. Im Vergleich dazu kann das durch die Kapitalanteile der Gesellschafter bereitgestellte Eigenkapital vielfach nicht oder nur unter strengen Bedingungen zurückgezahlt werden.

Diese Vorteile für den Emittenten machen Hybridanleihen zu einem beliebten Instrument der Eigenkapitalbeschaffung. Warum  Hybridanleihen auch für den Kapitalgeber bzw. Anleiheinhaber eine interessante Anlageform darstellen, werden wir im dritten Teil des Blogs beleuchten, den wir in Kürze an der bekannten Stelle veröffentlichen werden.

Veröffentlicht von Dr. Peter Porten